CIRSA Mempertajam Prospek M&A untuk Wilayah Baru

(AsiaGameHub) –   Grupo CIRSA terus menceritakan “kisah yang unik dan menarik” kepada pasar internasional karena perusahaan perjudian PLC mencari peluang baru untuk mencapai pertumbuhan organik, keuntungan, dan neraca yang kuat.

Dalam sepuluh bulan setelah pencatatannya di Bursa Efek Madrid, CIRSA telah memberikan rekor akun Q1, yang telah membantu meyakinkan investor bahwa ini adalah perusahaan perjudian PLC terkemuka di antara jajaran Eropa.

Grup perjudian yang didukung Blackstone membukukan laba bersih Q1 sebesar €44,6 juta, naik 59% dari tahun ke tahun, bersama dengan pendapatan kuartalan rekor sebesar €623 juta dan EBITDA sebesar €193,9 juta – saat kepemimpinan menyatakan “71 kuartal pertumbuhan berturut-turut” – tidak termasuk periode covid-19.

Rekor keuntungan, biaya pembiayaan yang lebih rendah, dan profil utang yang meningkat pesat telah memperkuat keyakinan manajemen bahwa “CIRSA telah mencapai platform baru pertumbuhan dan dominasi di pasar yang beroperasi di dalamnya”.

Pengurangan Utang

Namun di balik angka-angka utama terdapat perkembangan paling signifikan perusahaan di tahun 2026 karena kepemimpinannya telah mengurangi utang bersih menjadi sekitar €2 miliar. Ini mencerminkan pengurangan strategis sebesar €500 juta yang diambil pada Q1 untuk memberikan manajemen ‘fleksibilitas ekonomi’ yang dibutuhkan untuk mengejar peluang ekspansi.

Antonio Hostench, CEO CIRSA, mengatakan bahwa grup ini secara aktif menilai peluang strategis baru di pasar yang sudah mapan dan yang belum terjamah: “Mungkin ada peningkatan sementara, tetapi kami akan segera kembali ke tingkat 2,5 kali EBITDA atau lebih rendah.

Hostench menambahkan bahwa CIRSA sedang mengevaluasi “akuisisi komplementer di Amerika Latin, Spanyol, Italia, dan Maroko”, sambil juga “menjelajahi geografi baru” di seluruh Eropa Barat dan Amerika melalui operasi perjudian online dan darat.

CEO lebih lanjut menggarisbawahi keyakinannya pada peluang “yang sudah diidentifikasi oleh manajemen dapat mulai terwujud selama tahun 2026”.

Bagi kepemimpinan, strateginya tampak lugas: kurangi utang terlebih dahulu, lalu percepat pertumbuhan.

Posisi keuangan yang diperkuat datang saat Ketua Joaquim Agut mengintensifkan upaya untuk meyakinkan pasar bahwa CIRSA tetap menjadi perusahaan perjudian PLC yang paling terabaikan di Eropa – sebuah pesan yang secara konsisten diulang sejak awal perdagangan tahun 2026.

Agut: CIRSA dinilai terlalu rendah di antara jajaran PLC

“CIRSA sangat dinilai terlalu rendah,” kata Agut kepada para pemegang saham pada RUPS Tahunan perdana perusahaan di awal tahun.

Ketua berpendapat bahwa sentimen yang lebih luas terhadap perusahaan perjudian yang terdaftar telah menciptakan kesenjangan antara harga saham dan kinerja operasional.

“Kinerja pasar saham perusahaan tidak mencerminkan realitas operasionalnya,” kata Agut, berpendapat bahwa tekanan pasar di seluruh sektor – daripada eksekusi CIRSA – terus membebani valuasi.

Meskipun CIRSA mengukuhkan posisinya sebagai perusahaan perjudian terbesar di Spanyol dan melaporkan EBITDA FY2025 sebesar €736 juta, saham sebagian besar diperdagangkan antara €13 dan €14 sejak pencatatan, di bawah harga IPO €15 perusahaan.

Agut secara khusus menunjuk pada kebangkitan produk taruhan prediksi di AS dan peningkatan pajak perjudian di pasar-pasar utama Eropa, termasuk Inggris, sebagai faktor-faktor yang memberikan tekanan signifikan pada saham perjudian dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar, secara lebih luas.

“IPO memungkinkan perusahaan untuk mengurangi beban keuangannya sambil mempertahankan tingkat investasi yang tinggi untuk mendukung pertumbuhan, bersama dengan utang yang lebih rendah dan kelanjutan kebijakan pengembalian pemegang saham yang kuat,” tambah Agut.

Secara operasional, CIRSA percaya bahwa ia terus mengungguli para pesaingnya. Kasino ritel, slot, dan arkade tetap menjadi mesin penghasil pendapatan grup, secara material mengungguli pendapatan game online dan memberikan stabilitas terhadap volatilitas pasar yang terlihat di yurisdiksi Amerika Selatan.

Ditambah dengan biaya pembiayaan yang lebih rendah dan metrik leverage yang membaik, manajemen percaya CIRSA memasuki paruh kedua tahun 2026 dari posisi yang kuat.

Langkah Blackstone

Perhatian mau tidak mau akan beralih ke pemegang saham mayoritas Blackstone, yang terus mengendalikan sekitar 75% ekuitas CIRSA. Investor Spanyol tetap fokus pada apakah raksasa ekuitas swasta tersebut berniat untuk secara bertahap mengurangi posisi kepemilikan mayoritasnya.

Bagi para pelaku kesepakatan, intrik mengelilingi saingan utama CIRSA di pasar Spanyol, Codere SA, karena investor berusaha untuk mengeksekusi penjualan ambisius perusahaan dengan nilai target €2 miliar. Penjualan Codere dapat menjadi gerbang bagi langkah M&A CIRSA berikutnya di dalam negeri di Spanyol atau di luar negeri.

Analis Madrid telah menyarankan bahwa CIRSA dapat memicu kesepakatan untuk memperluas kehadirannya di rezim perjudian online baru Italia atau mencari peluang M&A lebih lanjut di pasar Amerika Selatan, baik Brasil atau Chili – tergantung pada hasil peraturan tahun 2026 yang sedang berlangsung.

Pemegang lisensi Spanyol terus bersiap untuk peningkatan kewajiban kepatuhan di bawah pengawasan DGOJ, karena pembuat kebijakan memperkuat perlindungan konsumen dan kewajiban tugas perawatan wajib.

Namun, tidak seperti beberapa yurisdiksi Eropa besar, Spanyol telah menghindari pengenalan pajak perjudian tambahan… untuk saat ini.

Dengan latar belakang peraturan yang diperketat, kehati-hatian investor, dan volatilitas sektor, CIRSA berusaha memposisikan dirinya secara berbeda dari perusahaan PLC Eropa lainnya karena utang telah turun, keuntungan meningkat, dan selera M&A kembali ke jajaran teratasnya.